Как в фотошопе нарисовать эллипс, состоящий из одного контура и не "залитый" внутри?

Нарисуй в пэйнтнете.

Так в пэинтнете тоже есть сглаживание.

Если речь о векторном овальном кольце, то вычитанием одного контура из другого (переключение на верхней панели), регулировать толком нельзя, разве что выделять контур (внешний или внутренний) и трансформировать выделенный контур. Но гораздо проще и легче подобную задачу реализовать в любом векторном редакторе, регулируя толщину обводки фигуры. Если же речь о растровом кольце, то нарисовать контур не залитый цветом и применить stroke, воспользовавшись кистью нужного диаметра (диаметр кисти и регулирует размер). Можно в прочем сделать и проще - нарисовать векторную фигуру с заливкой, применить stroke в свойствах слоя и снизить параметр fill на палитре слоев до нуля. Размер обводки в данном случае регулирует толщину кольца. Тут как бы вроде есть и векторный контур, который можно масштабировать без потери и обводка, которая тоже в принципе масштабируется без особых проблем вместе с ним.